Путин пытается спасти российскую экономику одним странным трюком
Владимир Путин хочет иметь доллары, тратить их и оккупировать Украину.
Это невозможно, конечно же, но он пытается сделать это немного возможным с помощью финансовых фокусов, которые покрывают, что на самом деле происходит. Путин заставляет российские компании продавать свои доллары, и правительство России окажется на крючке, если эти компании окажутся в беде, когда российская экономика взорвется. Т.е. Путин, другими словами, ведет финансово фиктивную игру, чтобы купить достаточно времени, пока цены на нефть не отскочут и выручат его.
Российская проблема, как я уже говорил до этого, состоит в том, что она больше имеет не экономику, а бизнес по экспорту нефти, который субсидирует все остальное. И этот бизнес сейчас в плохой форме, потому что цены на нефть упали в два раза за последние несколько месяцев. Дешевая нефть означает для российских корпораций меньше долларов, которые можно конвертировать в рубли, иными словами, это означает низкий спрос на рубли — поэтому цена рубля падает.
Свободное падение, на самом деле. Рубль, который стартовал год с отметки 33 рубля за доллар, постепенно упал до 60, перед тем как упасть до 80руб/$ 16 декабря. Это вызвало большой спрос на валюту: люди стекались к своим банкам, чтобы сконверитировать свои рубли в доллары, а когда не могли, бежали в магазины, чтобы купить любые иностранные товары: дорогие машины, технику Apple, мебель IKEA, — перед тем, как их деньги потеряют ценность. Даже поднятие процентной ставки с 10.5 до 17%, что по существу, должно поощрить людей за то, что они держат деньги в рублях, было не достаточным, чтобы убедить их делать это.
И затем паника прекратилась, по крайней мере, пока. Рубль стабилизировался, затем поколебался, и сейчас остановился около 54руб/$. Что изменилось? Все просто: правительство России начало переводить доллары в рубли и заставило делать то же самое российские компании. А именно: власти потратили $15.7 млрд из своих $414 млрд запасов. Это достаточно высокая скорость траты, и что еще хуже, Россия рассчитывает выручить с помощью этих денег не только свой рубль, но а также правительство и компании.
Расчеты достаточно жестоки. Российское правительство пройдет от избытка до недостатка, т.к. их нефтяные доходы иссякли. И они не могут занять денег, потому что западные санкции за вторжение в Украину отрезали их, в том числе и всех остальных в России, от международных кредитных рынков. Поэтому им придется открыть свои заначки, чтобы покрыть счета.
Правительство уже использует эти деньги, правда, для выручки своих банков. Вот так сложены домино: российские компании, как Paul Krugman объяснил, заняли много долларов за последние несколько лет, когда казалось, что рубль будет только укрепляться и укрепляться. Эти долларовые займы, которые не могут быть покрыты новыми кредитами из-за санкций, сложны для покрытия сейчас, когда рубль обрушился. Это плохие новости не только для российских компаний, которые могут обанкротиться, но и для российских банков, которые заняли им деньги.
Пока что, власти видели, как $530 миллионов выделенных на спасение банка Траст, средний банк, известный рекламой с Bruce Willis, раздулись до $1.9 миллиарда в течение нескольких дней, и множество денег пойдет на спасение других банков. Правительство анонсировало, что двум другим банкам, скорее всего, понадобятся $5.9млрд в течение нескольких следующих месяцев, и кто знает, сколько еще будет. Это не сюрприз, что российские банки не доверяют друг другу настолько, что они кредитуют друг друга на строгих условиях даже на совсем короткие сроки (http://www.bloomberg.com/news/2014-12-18/russian-bank-lending-drying-up-as-rout-stokes-counterparty-risk.html). И это несмотря на то, что государство разрешило им притвориться, что они не понесли никаких потерь, за счет моратория на переосмотр портфелей.
Россия, другими словами, застряла в уловке-22 (Прим.переводчика: парадоксальная ситуация, из которой невозможно выбраться из-за противоречащих условий, уловка-22). Она не может позволить себе тратить слишком много долларов на спасение рубля, когда ей нужно использовать их на спасение своих компаний. Но эти компании, которые имеют много долларовых долгов, будут нуждаться в еще больших спасительных средств, как и банки, которые ссудили им деньги, если Россия не спасет свой рубль. Россие придется тратить свои доллары, но в то же время она не может себе этого позволить. Потому что $400 млрд резервы на самом деле являются $200 млрд. Представьте себе это так: если вы потратите половину своих денег на подпирание вашей валюты и финансовой системы, и этого все еще не достаточно, почему другая половина денег должна помочь? Рынки почуствуют кровь в воде и будут атаковать рубль, пока он полностью не рухнет, и компании не разорятся.
Итак, Путину нужно найти больше долларов, и ему нужно найти их сейчас. Вы спросите, где? На самом деле, ответ настолько очевиден насколько он невероятен: российские компании. Теперь, когда власти "сказали", что они не будут использовать контроль капитала: запрет людям и компаниям на покупку валюты, - хотя уже начали делать это. Они уже приказали крупным экспортерам продать свои доллары за рубли и держать свои долларовые резервы на этом уровне.
Но подумайте об этом. Здесь есть проблема: власти, по сути дела, берут доллары у компаний, которые и так имеют большие долларовые долги. Как они выплатят свои долги? Если вы полагаете, что, как в настоящей круговой манере, государство одолжит компаниям доллары, которые им нужны, вы будете правы. Центральный Банк одолжит доллары и евро на срок до года банкам, которые одолжили доллары и евро компаниям. Иными словами, Центральный Банк одалживает доллары прямо российским компаниям.
Смысл всего этого в том, чтобы скрыть объем долларов, которые Россия использует на спасение рубля. И в этом она преуспевает. Это непросто, определить, сколько денег Россия тратит, используя собственные резервы, и обязуя компании тратить свои, и затем кредитуя эти компании долларами, которые им нужны. Если компании объявят дефолт по этим долларовым займам, окажется, что власти тратили эти доллары все это время. Этого не должно произойти, но это может произойти, если комбинация низкой цены на нефть и глубокая долговая яма, приведет к уменьшению экономики на 5-10% в следующем году, что люди думают, может произойти. В таком случае, ЦБ РФ напечатает столько рублей, сколько компаниям нужно, что они, фактически, уже делали для Роснефти, и дальше будет смотреть как рубль падает дальше, как только рынки увидят эту уловку.
Путин мог бы уменьшить количество проблем, если бы он уменьшил свои имперские амбиции в Украине, и санкции были бы убраны. Если он не сделает это, и если цены на нефть останутся около $60 за баррель, тогда Россия получит двойной удар в виде растущей безработицы и инфляции. Чтобы дать вам представление, насколько это становится серьезным: Путин уже обсуждает вопрос введения контроля за ценой на водку, т.к. все цены растут.
Путин собирается выяснить, если водка будет лучше, чем пирожные. (Прим. переводчика: отсылка к "Если у них нет хлеба, пусть едят пирожные")